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成交再破萬億、多家百億私募滿倉干 又一輪牛市來了?
  Joy 2020-02-22 09:36:10 482
兩市成交量突破萬億大關,兩融余額10750億創2015年股災來新高,公募基金發行更是頻現爆款產品,均顯示市場情緒高漲。

【友財網外匯資訊】-疫情下的鼠年開年,A股意料之外的走出“小陽春”行情,尤其是中小創股票不斷創新高,甚至連續漲停,有機構直言又一輪牛市來了。


成交再破萬億、多家百億私募滿倉干 又一輪牛市來了?


另一方面,兩市成交量突破萬億大關,兩融余額10750億創2015年股災來新高,公募基金發行更是頻現爆款產品,均顯示市場情緒高漲。


不過,爆款基金、兩市成交破萬億以及兩融不斷創新高等往往被認為是市場見頂之前的征兆,這一次又如何?包括公募及私募在內的市場重要買方力量如何看待?記者為此專門訪談了一批主流買方機構。


*首日大跌提供最佳買入時點*


作為市場上的重要買方之一,私募基金毫無疑問是資本市場最為敏銳的機構投資者。


截至2020年1月底,私募基金的管理規模已達13.82萬億元,私募證券基金管理規模也已達2.5萬億。


對于節后快速反彈的原因,新生代80后基金經理、管理規模超過60億資金的泊通投資董事長、首席投資官盧洋表示,節后首日A股大跌超8%,集中宣泄了節日期間積累的恐慌情緒。但是疫情對經濟僅為短期沖擊,并不改變中長期的趨勢,卻使得A股的估值吸引力進一步提升,吸引了外資和銀行保險等長線資金的流入。


星石投資首席研究官方磊也表示,經過2月3日的調整,整個A股的估值水平已經處于很低的位置,比如萬得全A總體PE僅為16.0倍,處于歷史30%分位數以下;而上證指數的PE僅為11.8倍,處于歷史10%分位數左右,從而吸引各類中長期資金加速流入,為近期市場行情帶來一定的支撐。


隨著市場情緒的回暖,兩融余額在2月4日階段性見底后,不斷創出新高,截至2月18日,達到10751.39萬億元。


盧洋認為,在疫情數據好轉、政策持續加碼、利率維持低位的背景下,股市的風險偏好提升是有基礎的,尤其是在增量資金明顯的背景下,除了外資和銀行保險等長線資金,近期爆款基金頻出也體現出居民的大類資產配置已經開始發生變化。


重陽投資總裁王慶亦認為,節前場內機構倉位已經較高,但節后A股市場反彈過程中持續放量,這表明大量場外資金在疫情導致A股大跌的情況下加速入市。陸股通數據顯示,外資機構在節后首周大幅凈買入300億元,是本輪“抄底”的最顯性力量。盡管外資機構在A股市場中的占比越來越高,但如此巨大的成交量,顯然少不了境內投資者的大規模參與。 


“從市場表現來看,市場對再融資松綁條款,有著正面解讀和預期。資金的推波助瀾是股票價格維持強勢的直接動力。創業板權重占比靠前的股票,既受益于北上資金在MSCI成份股調整生效前后進行的主動被動加倉,也被新近連續發行的科技類主題基金,以及偏中小盤的指數型基金帶火了一把。相對亮眼的賺錢效應又進一步激發了更多短線資金參與追漲。”少數派投資風控總監王瑋中表示。


*多家百億私募已滿倉*


私募基金的倉位是衡量市場走向的另一個參考指標。


北京某管理規模超過百億的股票私募告訴記者。“目前我們的倉位基本是九成,暫時沒有加倉空間了。如果市場繼續上漲,會做組合的調整。”


另一家知名的百億股票私募也表示,現在已經滿倉。如果市場繼續上漲,下一步計劃發行新產品。


“目前我們倉位在八成左右,以便任何時候都有現金儲備讓自己總有‘子彈’;但我們并非傳統的股票多頭策略,充分應用了期貨期權等杠桿工具,所以我們目前的有效倉位其實遠遠高于八成:一方面主動選股策略集中于科技賽道,另一方面期權和宏觀對沖的倉位集中于股息債息的套利,使得資金使用效率進一步得到優化,可以更加從容的應對市場變化。”盧洋說。


據私募排排網統計,截至2月7日,百億私募倉位指數為65.19%,股票私募整體倉位指數為66.48%。即如果近段時間沒有加倉的話,不少私募還有一定的加倉空間。


值得注意的是,在再融資等政策的利好下,目前中小創不斷創新高,甚至連續漲停,有機構直言又一輪創業板牛市來了。


對此,盧洋表示,始終看好科技板塊的投資機會,技術進步是提升經濟潛在增速的唯一途徑,因此政策會持續加大投入。從科技自身的周期來看,全球科技周期趨于上行,2019年下半年開始,全球云計算的互聯網巨頭資本開始筑底回暖,2019年6月工信部提前下發5G商用牌照,5G和云計算技術的發展有望帶來一系列衍生的需求。同時,特斯拉在中國的量產也將帶動相關產業鏈的需求,這也意味著科技股的投資迎來較好時點。


“在科技賽道內,我們會堅定高倉位去持有科技巨頭公司股票,比如騰訊、阿里、美團、順豐、小米、海康、平安等研發投入巨大,護城河足夠寬的公司,而不是中倉位炒概念炒主題。我們并不在乎是主板還是創業板,我們更為關注的是公司本身的基本面。”盧洋說。


方磊也表示,將重點關注5G產業鏈、新能源汽車產業鏈、醫藥生物等方向。“一方面,今年第一季度各個行業都受到了疫情的沖擊,但這些行業或者產業鏈基本面所受的影響相對較小;另一方面,在經濟仍然存在下行壓力的背景下,更進一步的逆周期調節將是大概率事件。在政策寬松的情況下,科技成長股的彈性更大,將更加受益于加大力度的寬松政策。”


景林資產認為,從長期來看,不會影響大方向判斷,即選擇行業頭部公司和大賽道的勝出者。景林將進一步提高選股標準,選擇行業頭部公司和大賽道的勝出者,為投資人發掘基本面強的長期優秀公司。


*增量資金涌入*


2月19日,兩市板塊大幅分化。從成交量看,滬深兩市成交額突破萬億,創近一年新高。北向資金19日逆市凈流入64.24億元。


諾德基金經理應穎告分析,19日兩市成交量破萬億,創一年來新高,在相對充裕的流動性環境中,市場的活躍度或將進一步提高。“對于沉寂已久的市場而言,盡管短期或存在調整壓力,但是就中長期而言,我們依然秉持著相對謹慎但不悲觀的態度,指數層面或仍存在一定的上行空間。”應穎表示。


截至2月18日,各家公募基金公司今年以來新成立基金已過百只,發行份額逾2000億份,其中,股票型基金和混合型基金發行份額達1350億份,這些偏股型新基金為股市提供了源源不斷的增量資金。


被稱為“聰明錢”的北向資金春節后開足馬力持續掃貨。Wind數據顯示,春節后至今10個交易日,北向資金凈流入344.3億元,較2019年春節后10個交易日增長超過100億元。


鼠年開市后,政策利好不斷。2月14日,再融資新規在經歷了3個月的征求意見之后終于正式落地。博時基金認為,一方面,“新規”力度遠超預期,短期內提振市場情緒,有助于打開科技股的估值空間,強化科技行情的主線邏輯;另一方面,中長期吸引產業資本健康、穩健入市。


*捕捉“宅經濟”行情*


疫情之下,“宅經濟”成為了機構傾力研究的對象。


鵬華中證傳媒指數基金經理羅捷表示,目前最引人注意的無疑是“宅經濟”。“從數據上看,今年春節期間,iOS APP商店免費排行榜上升最快的APP超過400個是游戲,表現非常突出。游戲一直是居家最受歡迎的應用。另外手機視頻APP排名提升也非常快,特別是非頭部公司的APP,相對春節前以及去年春節都有兩位數的提升。這幾天很多互聯網游戲紛紛發布數據,用戶數高速增長。我們認為,這些用戶相當一部分會保留下來,成為長期客戶。”羅捷表示。


此外還有互聯網游戲,特別是手游一直是高速增長的板塊,A股優質的核心資產。數據顯示,2019年手游收入增速仍有20%左右,總額接近1600億。羅捷預計,今年的特殊環境下,一季度手游增速或能夠達到40%,疫情被迫居家給了游戲廠商很大的獲客機會。


中長期來看,還有哪些確定性的機會可供挖掘?睿遠基金趙楓認為,一是那些已經出現的行業龍頭;二是那些在集中度較低的行業中已具備一定競爭力和競爭優勢的企業,以及傳統行業中具有新技術和新模式的企業;三是隨著收入增長和盈利增長放緩,企業分紅回報的再投資回報收益率構成的盈利貢獻會占比越來越高。未來會看到越來越多的、有強大的創造自由現金流的公司在提高分紅率,這些公司的分紅回報水平會越來越高,將成為構成未來長期復合回報的一個重要來源。


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