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中國大幅進口美國能源產品 可能會給市場帶來一個意外結果
  錢勁 2020-01-19 11:51:53 377
美國總統特朗普與中國副總理劉鶴周三簽署協議,削減部分美國對華產品的關稅,從而使中國同意大幅增購美國能源、農產品、制成品以及服務。

【友財網外匯資訊】-能源市場的問題并不在于中國是否真的能購買貿易協議中所承諾數量的原油、煤炭和液化天然氣(LNG)。


中國大幅進口美國能源產品 可能會給市場帶來一個意外結果


真正的問題在于如果北京盡力并且做到,會對市場產生什么影響?


協議條款意味著中國進口美國能源的數量絕對將大幅增加,若果真如此,將對全球市場產生嚴重的破壞性影響。


美國總統特朗普與中國副總理劉鶴周三簽署協議,削減部分美國對華產品的關稅,從而使中國同意大幅增購美國能源、農產品、制成品以及服務。


協議中中國同意在2017年91億美元的基數之上,未來兩年至少再購買524億美元能源,即在2020年增加185億美元,2021年增加購買339億美元。


就今年來看,該協議意味著中國將不得不從美國購買大約276億美元能源產品。


這里值得以過往的來龍去脈來看待上述數字。


原油方面,中國自美國進口最多的一個月是2018年6月,據路孚特數據,當時進口了1,400萬桶。


如果把這一數據折合成年率計算的話,那么就意味著中國將會購入約1.7億桶,以當前美國原油每桶57.81美元的價格看,將價值98.2億美元左右。


LNG方面,中國自美國進口最多的一個月是2018年1月,當時進口了45.2萬噸LNG。


如果把這一數據折合成年率計算的話,那么就意味年進口量約為542萬噸,以當前北亞現貨價每百萬英熱單位(mmBtu)5.30美元來算,價值相當于15.4億美元左右。


煤炭方面,中國自美國進口最多的一個月是2017年2月,當時進口了95.7萬噸。


如果把這一數據折合成年率計算,并假定美國出口至中國的所有煤炭都是價值較高的焦煤,則價值相當于17.7億美元。不過這個假定并非實際狀況,因為通常都會有少量較便宜的動力煤。


根據這種假設情況,按上述三種美國能源產品進口量最高的年份來計算,總計價值是131.3億美元。


這表示中國要實現2020年自美進口276億美元能源產品的目標,得比過去最高紀錄月份的進口量翻倍還多。


*意外結果?*


雖然看起來不太可能,但如果中國真的試圖從美國購買這么多的原油、液化天然氣和煤炭,那后果會如何呢?


如果中國將美國原油進口量從46.6萬桶/日增加一倍至100萬桶/日左右,將占到美國原油出口總量的約三分之一。


這對美國生產商來說是一個明顯的風險,他們可能不愿過度依賴一個大客戶。


這也可能意味著中國煉油企業將競相采購美國原油,從而可能推高美國原油相對于其他全球指標原油的價格,削弱其在其他市場的競爭力。


中國是全球最大的原油進口國,現有的供應商對于失去市場份額會作何反應,也有待觀察:他們是會簡單地拱手相讓,還是更有可能設法一邊保護自己的市場份額,一邊在中國以外爭取美國客戶呢?


LNG方面,考慮到未來兩年出口終端激增,美國對中國的LNG供應可能大幅增加。


但還是這個問題,卡塔爾和澳洲等主要LNG出口國會作何反應呢?


卡塔爾可以進軍美國在歐洲的市場,但澳洲的地理位置決定了其將被迫在亞洲展開激烈競爭。


焦煤方面,如果中國從美國采購焦煤的月度最大規模翻一倍,意味著中國每年將進口約2,000萬噸,價值約30億美元,相當于美國焦煤總出口的40%左右。


同樣,這么做是可能的,但會破壞貿易流動,因日本、韓國和印度等亞洲其他焦煤進口國將不得不轉向別的供應國,重談協議。


整體來講,從所謂的第一階段貿易協議中可以清楚地看到兩件事:第一,能源進口目標可能高得不切實際;第二,如果中國真的試圖實現這一目標,將對市場造成破壞。


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